华霖资本光大期货：11月13日金融日报

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　　股指：

　　昨日，A股市场震荡下跌，必选消费板块走势偏强。Wind全A下跌0.38%，成交额1.96万亿元，中证1000指数下跌0.72%，中证500指数下跌0.66%，沪深300指数下跌0.13%，上证50指数上涨0.32%。中美元首近日于韩国举行会谈，双边关系向着稳中向好的方向迈进，有利于我国需求总量的提升，也有利于A股科技股继续对标美股估值。《中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议公报》聚焦几大主线：（1）“抓住新一轮科技革命和产业变革历史机遇”并形成现代化产业体系；（2）继续扩大内需，“促进消费和投资、供给和需求良性互动”；（3）继续深化改革和扩大开放。《公报》内容符合市场预期，提振市场信心，预计未来结构化行情仍将延续。但当前科创指数估值处于历史极值位置，盘面上谨慎追高。短期来看，三季报结束发布，重要会议后市场关注点可能重新回到基本面上来，A股非金融三季报累计营收同比增速+0.3%，扭转了多个季度的连续回落；累计归母净利润同比增速+1.65%，较二季度有所回升；ROE（TTM）为6.5%，仍处于低位震荡区间。

　　国债：

　　昨日国债期货收盘，30年期主力合约涨0.09%，10年期主力合约涨0.02%，5年期主力合约涨0.03%，2年期主力合约涨0.01%。中国央行11月12日开展1955亿元7天期逆回购，中标利率1.4%，上次中标利率1.4%。据qeubee统计，公开市场有655亿元逆回购到期，实现净投放1300亿元。银行间市场方面，DR001加权利率下行9.02bp至1.4192%，DR007加权利率下行2.22bp至1.4904%。资金面来看，央行恢复国债买卖，进一步强化资金合理充裕预期，对债市形成利好。经济方面，在地方政府债调增以及5000亿元新型政策性金融工具落地背景下，四季度经济预期延续平稳。政策方面，全年完成经济增速目标压力不大，短期央行降息必要性较低。情绪方面，股债“跷跷板”效应对债市情绪面造成一定扰动。多空交织下，预计债市延续震荡格局。

　　贵金属：

　　隔夜伦敦现货金银大幅走高，金银比降至78.7附近。白宫新闻秘书莱维特周三表示，由于美国政府关门，10月份的非农就业报告和CPI报告可能不会发布，这加剧了市场对于美联储12月货币政策准确性的担忧。美联储主席也给12月降息预期再度降温，这也显示出美联储内部分歧正在加大。美国众议院多数派领导人表示众议院将就结束政府停摆的法案进行投票。地缘政治方面，俄罗斯外交部发言人表示，乌方停止与俄罗斯谈判的做法说明其缺乏达成和平的意愿。乌克兰外交部第一副部长12日表示，由于今年俄乌之间举行的数轮和平谈判均未取得实质性进展，相关对话已被停止，在今年底之前不会再进行新的谈判。美联储不降息下的经济状况担忧与降息下的通胀担忧推动市场避险情绪，黄金继续保持偏强走势，值得注意的是白银本轮表现更加抢眼，金银比呈现快速回归之势，这也表明市场更看好白银向上的弹性。综合来看，黄金本轮反弹持续性继续观察，后市走势仍不明朗下投资者不宜过度追高继续布局金银比回归，铂钯也未显著高估，随着国内铂钯期货即将上市，铂钯价格或继续受提振。

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